Los bonos ajustados por inflación se posicionaron como los grandes ganadores del mercado financiero en lo que va de 2026, impulsados por un contexto económico marcado por el alza sostenida de precios y la caída del tipo de cambio. Este escenario permitió a los inversores obtener rendimientos superiores al 20% en dólares en apenas tres meses.
El fenómeno responde a una combinación poco habitual: mientras la inflación superó las expectativas durante el primer trimestre, el dólar registró una baja nominal cercana al 5%. Esta dinámica favoreció especialmente a los bonos CER (indexados a la inflación), que lideraron las ganancias en el mercado.
En términos de cotización, estos instrumentos acumularon un incremento cercano al 18% en pesos. Sin embargo, al considerar la apreciación en dólares debido a la caída del tipo de cambio, el rendimiento total superó ampliamente ese porcentaje, convirtiéndose en una de las inversiones más rentables del periodo.
Por el contrario, los instrumentos de corto plazo, como las LECER, mostraron un desempeño más débil. En términos reales, estos bonos registraron rendimientos negativos cercanos al 11% frente a la inflación, lo que evidencia una menor competitividad en el actual contexto económico.
En el segmento medio, los retornos se mantuvieron levemente negativos, mientras que los bonos de mayor plazo lograron rendimientos reales positivos que oscilan entre el 4,5% y el 7% anual. Este comportamiento refleja una preferencia del mercado por plazos más largos ante la expectativa de estabilidad futura.
Analistas financieros explican que esta tendencia está sostenida por un fuerte flujo de divisas que mantiene bajo el tipo de cambio, tanto en el mercado oficial como en el financiero. Este escenario también valida un esquema de tasas de interés relativamente bajas.
Durante el primer trimestre, la inflación alcanzó un 9,4%, superando las previsiones iniciales. Este factor fue clave para potenciar el rendimiento de los bonos indexados, que ajustan su valor en función del índice de precios al consumidor.
Sin embargo, las proyecciones hacia adelante anticipan una desaceleración inflacionaria. Para abril, se estima que la inflación mensual se ubique entre el 2,4% y el 2,9%, lo que podría reducir el atractivo de estos instrumentos en el corto plazo.
Además, los especialistas advierten sobre un posible riesgo: un repunte del dólar en los próximos meses. Este escenario podría darse a partir de julio, cuando disminuya la oferta de divisas tras el fin de la liquidación de la cosecha gruesa, afectando las ganancias obtenidas.
En este contexto, el mercado comienza a evaluar nuevas alternativas de inversión, como los bonos en dólares, que podrían beneficiarse de una reducción del riesgo país. Mientras tanto, los bonos CER siguen siendo protagonistas, aunque con expectativas de retornos más moderados en el futuro cercano.
Vía: Infobae